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研报速看： 鸿路钢构、太阳能、光线传媒

据通达信iTendx数据显示，近1周行业关注度最高的为酿酒、汽车类、软件服务、家用电器。

数据来源：通达信iTendx终端

一、鸿路钢构（002541）：2022年经营情况点评：Q4产量超预期，全年吨盈利有望进一步提升

事件：

公司发布2022年年度经营情况简报。22M1-12，公司累计新签销售合同额约251.3亿元，同比增长10.1%，钢结构产品产量约349.5万吨，同比增长3.2%；22Q4单季度，新签销售合同额约55.6亿元，同比增长0.7%，钢结构产品产量约103.5万吨，环比高增18%。

研报要点：

1、22Q4钢结构产量环比高增18%，新签合同额同比持平。

2、22Q4新签大订单合同额环比承压，吨加工费略降。

金额：2022年，公司累计新签大订单（亿元/万吨以上）62亿元，同比高增31%；其中Q4新签大订单11.3亿元，环比下滑11%/同比增长25%，占当季度新签合同额20%（全年大订单合同额占比25%）。

单价：估算Q4新签包工包料大订单单价6212元/吨，环比Q3略降3%，总体保持平稳。

3、深化智能化生产看好成本压降，制造强国预期下看好产能利用率提升。

成本端：公司与相关工业自动化企业达成合作，缩短非生产时间超30%，节省材料费用每年超450万元，“人力密集”向制造生产自动化转型，看好公司降本进程持续推进。

需求端：建设现代化产业体系叠加打造制造强国，专业工程步入景气区间；公司2022年大订单中制造业订单约占7成，制造业优化升级背景下，看好公司2023年下游需求。

盈利预测：

中信证券分析师耿鹏智预计公司2022-2024年归母净利润12.14、15.91、19.69亿元，对应EPS为1.76、2.31、2.85元。现价对应PE为17.67、13.49、10.89倍。维持“增持”评级。

关联个股：鸿路钢构 +6.11%

二、太阳能（000591）：补贴回款进度加快，拐点不断确认

事件：

2023年1月4日公司发布公告，自2022年1月1日至2022年12月31日，公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金36.26亿元（其中国家可再生能源补贴资金35.01亿元）。上述公司可再生能源补贴资金的回收将显著改善公司光伏电站的现金流，对公司未来光伏电站的运营产生积极影响。

研报要点：

1、22年补贴回款36亿+，收回程度约在三成，回款进度加快。2022年初至今绿电板块“利空”不断，一度有外资频频唱空绿电补贴可能将大部分难以收回。随着公司补贴发放的不断提速，在多轮补贴核查不断趋严的背景下公司的回款情况属实难得，所谓“利空”或将被逐渐证伪。

2、量/价/成本三维度改善，中期看资金“无忧”，看好公司23年年度级别的拐点机会。

1）电价端：公司大基地项目布局较少，电价折价压力相对较小，维持年度策略中“绿电电价短期虽不看涨，但绝不看空”的基本观点。

2）成本端：硅料价格下探带动光伏产业链利润流转的行业共识不断形成。

3）装机量：成本下降将显著带动公司装机放量。

盈利预测：

华创证券分析师庞天一预计公司2022-2024归母净利润为14.81/19.66/24.82亿元，给予公司23年22x PE（溢价率+39%），上调23年目标价至11.1元（前值10.6元），较目前股价有46%的上升空间，上调评级至“强推”。

关联个股：太阳能 +2.77%

三、光线传媒（300251）：《深海》定档春节档，动画电影再落子

研报要点：

1、公司出品的动画电影《深海》1月3日官宣定档23年大年初一春节档上映，该片是公司动画电影领域的又一重磅作品，广受市场关注。公司在动画电影领域深耕多年，市场优势显著，该片有望延续优秀品质并创造票房佳绩。同时公司参与出品的《交换人生》《满江红》也官宣定档23年春节档上映，也有望贡献业绩。

2、据官微，公司主投主控的《深海》定档23年春节档大年初一上映。该片由《大圣归来》导演田晓鹏执导，作品构建了一个不同于以往的全新海底世界，讲述了一位少女在神秘海底世界中追寻探索，邂逅一段独特生命旅程的故事。主创团队开创性研发“粒子水墨动画”，实现中国水墨与主流三维技术的结合，打造了五彩斑斓、美轮美奂的国风3D效果。截止至1月4日19时，猫眼想看人数超17.6万。另外，公司参投的《交换人生》和《满江红》也官宣将于23年春节档上映。

3、据猫眼专业版，公司出品的动画电影《哪吒之魔童降世》票房50.35亿元，《姜子牙》票房16.02亿元，均创造亮眼票房成绩。公司储备的动画电影包括《茶啊二中》《大雨》《哪吒之魔童闹海》《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》《大鱼海棠2》《凤凰》等正在推进；真人电影储备包括《坚如磐石》《扫黑·拨云见日》《我经过风暴》《中国乒乓》等。

盈利预测：

华泰证券分析师朱珺预计公司22-24年归母净利润1.75/9.71/11.8亿元，对应EPS 0.06/0.33/0.4元，给予23年PE 32X，目标价10.56元，维持“买入”评级。

关联个股：光线传媒 +0.33%